Primera quincena de noviembre 2025, y el acumulado de nueve meses en construcción ya acumula -17.1%, en el detalle -42.0% en sector público y -0.1% en privado.
Yo, que destripo balances como si fueran novelas policiales, confirmo con INEGI: la caída pública es del orden de -42% acumulado (cifras originales), y privada casi plana o con leve contracción —depende del ajuste estacional.
¿Humor negro? El gobierno gasta en todo menos en cemento, mientras el privado patina por nearshoring estancado.
Para valuaciones de empresas constructoras (IVS 200), bajo el múltiplo EV/EBITDA a 5-7x; flujos de caja volátiles como mi paciencia con proyecciones rosadas.